在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色金属行业协会、苏州市压铸技术协会 主办的 SMM ASCC 2026（第八届）汽车供应链大会暨产业协同论坛-轻量化材料专场：铝 镁 钢 上，SMM高级分析师 郭茗心围绕“中国汽车铝·镁·钢铁消耗全景分析”的话题展开分享。她表示，汽车用镁已在加速发展渗透，方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架等部件镁合金的渗透率在不断提升。虽然在当前时间段局部出现了钢反替代铝的情况，但从长期角度考量，轻量化趋势以及铝、镁材料用铝增加的趋势难以扭转。随着铝价承压回落，铝·镁、铝·钢价格比预计回撤。铝代钢轻量化减重成本预计降低，叠加政策引导，单车综合用铝量预计将继续提升；随着铝镁价格比回落，镁代铝的经济性预计走弱，但走弱不代表归零或转向负值，镁在减重方面的表现仍然优于铝，若铝价仍持续明显高于镁价，随着技术突破，单车用镁量预计也将进一步提高。 汽车产销数据全景总览 国内汽车消费较为平淡，出口预计成为需求增长主力 2026年受购置税退坡等因素影响，汽车产销量同比出现负增长；中东地缘冲突引发国际能源价格上涨，新能源汽车出口量同比提升。展望未来，预计随着国内人均汽车保有量不断提升，国内购车需求减弱，出口预计成为拉动国内汽车消费增长的重要动力源。 从汽车销量结构来看，国内汽车内销总量在2026年开始缓慢下滑，增量的核心来源主要体现为出口增长。从长周期来看，出口和新能源车消费量是国内汽车销量增长的保障，2020-2030年年复合增长率方面，SMM预计，燃油车内销量预计将呈现下滑态势，新能源车内销预计增长16.2%，燃油车出口预计增长21.9%，新能源车出口则预计增长64.8%左右。 总体来看，SMM认为，汽车出口同比大涨难抵国内消费下滑，汽车总体消费表现仍然呈现同比负增长。2026年1-7月，据中汽协数据显示，国内汽车总产量录得1769万辆，同比下降4.2%；总销量录得1763万辆，同比下滑4.7%，但出口总量录得636万辆，同比增长51.1%。 不过虽然汽车消费市场表现平淡，但2025-2026年，汽车轻量化的核心材料之一的铝的价格整体表现为强势上涨，增加了车企成本负担，市场对于镁代铝和钢反替代铝的话题逐渐成为焦点之一。 铝·镁·钢铁原材料价格回顾 中东战局引发全球电解铝供应缺口，铝价超预期上行，铝镁、铝钢价格比走强 从价格趋势上来看，镁锭价格和冷轧板卷价格总体趋稳，虽有涨跌波动，但重心并未出现明显变化。而铝价重心则从21000元/吨上涨至24000元/吨上下，大幅拉高了车企用铝成本，铝-镁和铝-冷轧板卷价格比整体走强。 分板块来看： 镁价回顾：相对过剩与成本支撑博弈下，镁锭价格主要围绕16,000-17,000元/吨区间运行 镁锭价格方面，近一年虽然需求大幅提升，但供应相对充裕，随季节性表现为相对过剩。整体价格在相对过剩与成本支撑的博弈下，主要围绕16000-17000元/吨运行。 冷轧板卷价格回顾：成本支撑与季节性影响下，价格在3,700-3,900附近震荡波动 SMM铝价回顾：中东冲突引发电解铝减产 供应缺口支撑铝价重心上移 与前两者相比，铝价总体表现明显的强势上行。 具体来看各时间段： 2025年下半年到2026年1月： 市场普遍认为电解铝供应预期趋紧。一方面，国内电解铝天花板限制产量释放，另外一方面，海外新项目产能释放预期有限，莫桑比克关停预期与冰岛铝厂事故减产加剧供应收紧预期；其次，市场预期美联储将持续降息，且2026年美元仍处于降息周期内，美元指数弱势运行利好大宗商品定价；最后，基本面的良好基础以及宏观的利多预期下，铝被认为是良好的多配品种之一，资金的轮动涌入助推铝价上涨。 2026年2月： 高铝价持续压制终端需求，并对供应产量了一定的提振，铝锭持续累库，2月电解铝社会库存最高累库至115万吨，较近两年同期高出了30-40万吨；高库存对铝价形成压制，月内铝价弱势回调，由前期高点24860元/吨回落至23100-23400元/吨附近。 2026年3月-8月 ：2月底，中东冲突正式揭开序幕。而中东地区合计有近700万吨电解铝产能处于运行当中，占全球产量的9%。3-4月受中东战争影响，高峰期中东有近300-350万吨电解铝产能受影响而减停产，市场预期2026年电解铝将表现为缺口市场；与此同时，美元降息周期逆转为加息周期，市场基于美联储加息不断重新定价，但总体价格重心延续在22500-25000元/吨左右，均价基本录得24000元/吨左右。 受此影响，铝镁价格比冲高至1.5附近，铝-冷轧板卷价格比冲高至6.4附近。使用铝合金进行减重的成本不断降低，使用镁合金替代铝合金的经济性不断提升。市场对于镁代铝和钢铁反替代铝的关注度大涨。 轻量化大趋势与短期内波折反复 轻量化大趋势——铝代钢的百年方向与短期波动，轻量化趋势预计难逆转 回顾历史趋势，汽车轻量化总体趋势不改，总体表现为 方向确定，但路径曲折 。轻量化趋势难以逆转，但节奏受成本大幅影响。 镁合金-减重降本双红利，但技术是核心限制；低端车型成本敏感，铝价高企局部发生钢反替代铝 目前，汽车用镁已在加速发展渗透，方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架等部件镁合金的渗透率在不断提升。 对于 镁合金铸件 而言，据SMM了解，目前方向盘骨架、CCB横梁、中控屏背板、座椅骨架、电驱壳体为核心使用领域，其中单座的座椅骨架耗镁量在3-5kg左右，电驱壳体的重量大约在13-15千克左右，对比铝制、钢制，质地要更轻，原材料成本也更低，既能实现轻量化，对比铝合金而言又能降低成本，属于减重降本双赢的选择。2025-2026年铝镁价格比持续走高，镁代铝经济性加深，单车用镁量大幅提高，据SMM测算，行业平均水平从5kg/辆逐步向10kg/辆发展， 2026年汽车用镁需求增长预计带动镁合金需求同比增长67.26%。 目前镁合金的使用场景当前仍然相对局限，应用场景多为分散件；虽然目前正在向一体化大件延伸，比如门内板、后地板、副车架等，但暂时未完成测试量产。后续若完成一体化大件的测试及量产，将进一步打开需求空间；目前镁合金座椅骨架的渗透率仍相对较低，尚有发展空间；镁合金电驱壳体已有车企计划量产，后续单车用镁量预计不断提高。 除此之外，镁本身的性质以及技术发展也是限制镁代铝发展的原因之一。镁耐腐蚀性较差，高温易腐蚀；且镁合金焊接难度较大，连接工艺成本偏高；成型温度窗口较窄，生产难度偏大；燃点较低，生产粉尘密集容易发生安全事故。等等因素限制了镁合金在汽车应用中的发展和渗透，相关方面技术仍需不断突破。但这也需要较长的开发周期以及巨大的技术投入，初期成本较高。除此外，镁合金回收再利用过程复杂、能耗较大，实现真正低碳生产仍存在困难。 对比铝制和钢制零件，铝仍然是汽车轻量化的主力材料之一，但近两年铝的高价影响了铝制零件渗透率提升的速度。 白车身、电池壳等部件是铝代铜轻量化的主力应用场景，但近两年铝价较高，造成减重成本提升， 据SMM了解，低端车型成本压力较大，汽车板领域已逐步出现钢反替代铝的情况，个别铝制汽车零部件2026年产量同比下滑近5-10%，但整体而言，2026年的反替代表现相对有限。虽然在当前时间段局部出现了钢反替代铝的情况，但从长期角度考量，轻量化趋势以及铝、镁材料用铝增加的趋势难以扭转。 原材料价格展望与单车耗量 铝价预期：过剩压力下，铝价重心预计回落 据SMM了解，近两年铝价高涨，高利润也提振了供应的增加，SMM预计，乐观情况下，2026-2027年，预计将有600万吨产能新投，中东地区减停产产能也在恢复，2027年，全球电解铝供应压力预计逐步开始体现，若无亏损减产事件，SMM预计2027-2030年预期累计过剩近千万吨。 因此若无黑天鹅事件出现，未来3-5年电解铝供应格局预计维持相对宽松的状态，价格预期承压回落为主。 SMM对2026年海外电解铝主要运行产能波动情况作出预测，近两年电解铝运行产能主要的波动预期，印尼地区集中了近2/3的电解铝新增产能；在高利润的刺激下，美国、西班牙、冰岛、加拿大的闲置产能也都陆续复产；印度、安哥拉、越南的电解铝项目也都在加速投产。 镁价预期：开启上行之路，供应压力掣肘涨幅，短期窄幅震荡蓄势待涨 镁锭价格方面，SMM预计，镁锭价格在需求放量与否与成本支撑的博弈之下将开启上行之路，据悉，镁锭的成本线大约在16000元/吨附近。近年产能释放超预期，基本面表现相对宽松影响镁价上行空间，后续若两轮车与新能源汽车表现强势，带动镁合金需求大幅提升，镁价预期存在上行空间； 冷轧板卷预期：短期价格预计呈现弱稳趋势，长期看政策性限产能否落地决定冷轧价格能否出现一轮上行机会 冷轧板卷方面，SMM预计，2026年冷轧价格延续底部震荡。远期来看，需求端，政策托底背景下，地产行业有望逐步企稳，带动后端家电需求放量，制造业出海规模持续扩大、新能源汽车渗透率抬升，冷轧整体需求支撑较强；供应端考虑到冷轧投产高峰期或集中于2025-2027年，随着钢铁行业兼并重组加速推进，钢厂供应增速将逐步放缓并转向平稳。 SMM预计，2028年左右，供给端限产+钢材出口规模收紧的政策“组合”或将再次出现，产能过剩矛盾改善或带动钢价出现一轮上行机会。阶段性去产能结束后，中国整体钢材消费下行趋势难以扭转，导致本轮由供给矛盾缓解带来的价格阶段性上行空间较为有限；此外，铁矿供需格局趋于宽松也将拉低成本，预计冷轧价格短暂上行后再次承压回调。总体来看，冷轧板卷价格波动空间预计相对有限。 新能源车用铝&镁单耗趋势预测：平均单车用镁量&用铝量预计均呈现上行趋势 因此，整体来看，SMM预计，铝·镁、铝·钢价格比预计回撤。铝代钢轻量化减重成本预计降低，叠加政策引导，单车综合用铝量预计将继续提升；随着铝镁价格比回落，镁代铝的经济性预计走弱，但走弱不代表归零或转向负值，镁在减重方面的表现仍然优于铝，若铝价仍持续明显高于镁价，随着技术突破，单车用镁量预计也将进一步提高。 中长期看，轻量化需求的背景之下，在新能源汽车占比不断扩张的推动下，单车平均用铝量预计逐步提升；到2030年SMM预期全年全球新能源汽车总耗铝量预计扩张至近1300万吨。 随着技术发展与试验量产推进，单车用镁合金量预计也将逐步提升，至2030年，全年中国汽车镁合金总耗量预计扩张至50万吨以上。 》点击查看SMM ASCC 2026（第八届）汽车供应链大会暨产业协同论坛专题报道

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-主论坛 上，SMM大数据总监 刘小磊围绕“从周期波动到价值重构：ESG浪潮中的绿色溢价与责任定价逻辑”的话题展开分享。 核心观点： 责任定价已从道德选择升维为生存刚需 背景：定价维度在增加 2026年1月CBAM正式征收、电解铝纳入全国碳市场，铝价进入"成本＋供需＋宏观＋碳"四因子时代。 欧盟碳价EUA 84€/t、中国CEA 93元/t——碳第一次有了两岸同步的官方定价。 冲突：绿色溢价太薄 欧洲低碳铝溢价长期仅5–40 $/t，2024年欧洲一度零溢价出货。 低碳投资缺乏回报闭环，"劣币驱逐良币"——责任定价仍是道德选择，而非商业理性。 解法：三重力量重构 CBAM价差走扩、ESG评级挂钩融资利差（10–46bp）、苹果/宝马碳足迹订单追溯，三重力量正把碳写进价格。 把碳因子量化进铝价模型，是从博弈走向共识的关键一跃。 一句话总结：碳已有两岸官方定价（EUA 84€ / CEA 93元），责任定价已是生存刚需，量化入模是从博弈到共识的关键一跃。 定价升维 碳因子新增第四定价维度，CBAM与下游追溯重构全球贸易流向 供需、库存、宏观仍是铝价周期的主导因子——低碳铝升水占整体铝价比例尚不足10%。但碳成本正从外部约束内化为第四定价维度，CBAM与下游追溯正在重新分配原铝与废铝的全球贸易流向。 供需仍是铝价主导因子，碳强度新增为第四定价维度 SMM认为，铝价传统的定价子模型没有失灵。供需基本面、库存周期、宏观流动性，这三个因子仍然解释了铝价90%以上的波动。当前低碳铝升水占整体铝价的比例还不到10%，还不足以颠覆周期规律。但需要强调的是“升维”——碳强度正在新增为第四定价维度。该维度通过三条路径发挥作用：第一，碳排放强度带来成本差异化，绿电铝和煤电铝的吨铝碳排差最高达9倍；第二，CBAM碳关税正在重构全球贸易流向，高碳铝的出口通道在收窄，原铝和废铝的流向在重新分配；第三，下游巨头的碳足迹追溯正在形成订单分层，苹果、宝马等品牌把碳数据纳入采购准入条件。 关键判断是：碳因子目前占比还小，但它的边际影响在快速扩大。它不改变周期的方向，却改变周期内的贸易格局和企业盈利分层。这就是"定价升维"的准确含义。 CBAM正式收费将碳成本内嵌进铝价，低碳铝与高碳铝价差持续走扩 据SMM了解，2026年鹿特丹铝升水中，碳关税成本大约37美元/吨，这还只是开始；随着碳价上行和免费配额退出，这一数字还会继续增长。绿电铝和煤电铝的碳排放强度差5倍，碳成本传导后价差会持续走扩。面对这一变化，SMM在2026年1月已经动态调整了欧洲鹿特丹P1020A铝锭的升水报价，确保SMM的价格能准确反映CBAM实施后的实际贸易成本。 下游巨头碳足迹追溯形成"无数据即无订单"的供应链硬约束 碳足迹要求的供应链传导链条 典型企业的碳足迹要求 2025—2026：双重碳约束从预期变为现实成本 国内碳市场正式纳入铝冶炼+ 欧盟CBAM全面征税，绿电铝项目密集投产，碳排放数据能力成为核心竞争力 绿色溢价 从道德选择到市场定价 零碳铝获国际认证溢价12%，ADC12期货ESG合约持仓占比突破35%，现货与期货市场同步形成绿色定价信号。 零碳铝认证溢价达2%左右，全球定价机构加速构建低碳铝价格体系 据SMM了解，云南的零碳铝获得国际认证后，在海外市场的溢价达到2%。该溢价主因云南的清洁能源占比80%以上，碳排放只有煤电铝的五分之一，凭借国际低碳铝认证，获得海外采购方的溢价认可。 右侧为全球主要定价机构低碳铝体系对比。SMM 已推出低碳铝现货升水指数，以清洁能源占比与碳足迹作为低碳铝判定依据，采用相对 A00 铝的升水模式开展定价。整体来看，全球各定价机构均在加快搭建低碳铝价格体系，但行业标准尚未统一；SMM 立足中国市场，形成了自身差异化定位。 吨铝碳排放最高相差近9倍，碳强度决定未来价格分层 碳强度= 未来的价格坐标。 当碳成本从每吨几欧元走向上百欧元，9倍碳强度差就是9倍成本分化。 再生铝相对原生铝减排约95%，是其中最确定的价值来源；水电铝次之。中国煤电铝处于区间最右端——这正是CBAM默认值歧视与下游追溯共同指向的靶心。 铝将从"一个价格"裂变为"按碳分层的一族价格"——碳强度每降1吨，未来就是每吨十几到上百欧元的成本优势。 ESG评级直接定价融资成本：达标即降息，利差最高相差46bp SMM实践 负责任金属价格体系构建 从低碳铝基准价格到现货升水指数，从采标单位评估到交易应用，SMM构建覆盖全产业链的负责任金属定价体系。 SMM构建"低碳铝基准价+现货升水指数"双轮驱动定价体系 上图展示了SMM低碳铝定价体系的核心。SMM做了两个产品，形成双轮驱动。左边是低碳铝基准价格，2023年6月发布方法论，采标企业包括云南铝业、云南神火、云南宏泰、云南其亚这四家云南的绿电铝企业，反映的是低碳铝的绝对价格水平。右边是低碳铝现货升水指数，2025年4月更新了方法论，用清洁能源占比加碳足迹的双重标准来界定低碳铝，反映的是低碳铝相对于普通A00铝的溢价。这两个产品的逻辑是：基准价解决"低碳铝值多少钱"的问题，升水指数解决"绿色本身值多少钱"的问题，二者结合形成完整的定价闭环。 SMM负责任金属价格：从采标评估到交易应用的四步全流 上图介绍了SMM负责任金属价格体系的全流程，SMM选择铝、镍、钴作为首批试点金属，后续会扩展到其他品种。整体流程分为四步：制定采标单位评估方法，结合ESG、碳足迹、社会责任等维度形成评价体系；第二步，按评估方法对候选企业进行多维度审核，筛选合格的采标单位；第三步，基于采标单位的真实现货交易数据，按SMM价格方法论评估形成负责任金属价格并定期发布；第四步，下游和终端企业在实际交易中应用负责任价格进行结算。 这一体系的核心价值有三：一是终结劣币驱逐良币，让高ESG绩效的企业获得价格溢价；二是打通上下游价格发现，从冶炼到终端形成统一的负责任定价语言；三是对接ASI等国际标准体系，提升中国金属价格的国际话语权。 SMM对接国际标准与动态政策调整，构建全球化负责任定价能力 价值重构 从博弈到共识的责任定价 ESG因子量化进定价模型，责任定价终结"劣币驱逐良币"，SMM推动上下游乃至终端价格发现共识形成。 ESG因子量化进定价模型，责任定价终结"劣币驱逐良币"乱局 传统的铝价模型是三因子：供需基本面、库存周期、宏观流动性，假设同质同价。但这个模型已经无法解释绿色价差。新的定价模型加入了第四个因子——ESG因子，实现从"同质同价"到"按碳定价"的转变，低碳获得溢价、高碳面临折价。 ESG因子可以从三个可量化维度来衡量：第一是碳排放强度，单位是吨二氧化碳当量每吨铝，直接决定CBAM成本和低碳溢价；第二是ESG评级得分，比如标普CSA评级，挂钩融资成本和供应链准入；第三是碳足迹可追溯度，全生命周期数据的覆盖率决定了终端订单的获取能力。这三个维度都可以量化，都可以进定价模型。 SMM负责任金属进程加快，上下游价格发现共识从博弈走向形成 责任定价的价值重构路径：从博弈到共识 阶段一：道德选择： ESG是企业自愿践行的社会责任，绿色溢价不稳定，定价缺乏统一标准； 阶段二：规则倒逼： CBAM正式收费、下游碳足迹追溯，ESG从可选项变为必选项，成本压力传导； 阶段三：价格发现： SMM低碳铝升水指数、负责任金属价格、ESG期货合约形成多元定价信号； 阶段四： 共识形成 SMM下一步行动方向 扩大负责任金属覆盖范围 ► 铝、镍、钴首批试点基础上，扩展至铜、锌等更多金属品种； ► 完善采标单位评估体系，结合ASI等国际标准提升认证公信力； ► 推动下游和终端企业在实际交易中应用负责任价格。 深化碳数据基础设施建设 ► 推动全产业链碳足迹追溯覆盖率从当前不足35%持续提升； ► 建立铝产品碳足迹数据库，为定价模型提供高质量数据支撑。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

SMM 9月11日讯： 本周国内废电瓶价格先扬后抑，整体波动幅度有限。上周回收商集中出货的脉冲行情消退后，本周废电瓶回收量环比下滑 10%-20%，回收商多采取快进快出、低库存运营策略，市场情绪中性、随行就市。 SMM调研显示，八成受访回收商预判9月废电瓶报废量较8月季节性回升10%-30%，但9月以来实际回收增量不足，同比偏弱，行业显现 “旺季不旺” 特征。炼厂原料到货周初短暂改善后回归平稳；下游蓄电池企业以长单与刚需采购为主，金九备货暂未放量。预计短期废电瓶价格维持窄幅震荡。后续重点跟踪9月中旬蓄电池厂备货落地、铅价向下游原料端的传导效果，以及废电瓶报废量回升节奏。 》订购查看SMM金属现货历史价格

亚洲市场周五遭遇大规模风险资产抛售，股票与债券同步下跌。投资者正屏息等待当日晚些时候公布的美国8月通胀数据，这份报告将在很大程度上左右美联储本月的加息决策。 据央视新闻，也门胡塞武装最高政治委员会发表声明说，红海西海岸各省份的交火已经停止，并声称“此前沙特方面调集、用于威胁也门有关地区的武装力量已被驱逐”。此外，据CCTV国际时讯英国《金融时报》报道，海湾国家外长计划与伊朗外长阿拉格齐举行会晤。此次会议由阿曼与伊朗牵头，旨在争取各方支持一项临时协议，以管控霍尔木兹海峡的航运秩序。布伦特原油延续跌势，日内跌幅扩大至3%，现报102.99美元/桶。WTI原油跌近3%，报97.68美元/桶。现货黄金突破4340美元/盎司，日内涨0.6%。 甲骨文美股盘前涨近7%。公司第一财季营收193亿美元、同比增长30%，云基础设施部门营收同比大增121%。与此同时，亚洲政府债券跟随美债走低，澳大利亚三年期国债收益率单日跳升多达20个基点至5.05%，新西兰两年期收益率上行25个基点。美国10年期国债收益率徘徊于4.96%，距5%整数关口仅一步之遥。 市场参与者普遍持谨慎态度。新加坡SGMC Capital合伙人Mohit Mirpuri表示："亚洲市场正在经历一场全面的避险抛售。债券的持续下跌以及美国10年期收益率逼近5%，正在自然地压制风险资产。美国CPI数据今日即将出炉，投资者不愿承担过多风险，这是可以理解的。" 甲骨文美股盘前涨近7%。公司第一财季营收193亿美元、同比增长30%，云基础设施部门营收同比大增121%。 美国10年期国债收益率徘徊于4.96%。 日本10年期国产收益率上涨8个基点，至2.980% 布伦特原油延续跌势，日内跌幅扩大至3%，现报102.99美元/桶。 WTI原油跌近3%，报97.68美元/桶。 现货黄金突破4340美元/盎司，日内涨0.6%。 比特币下跌0.2%，报77,077.17美元 美债收益率逼近5%，市场将5%视为"必然"而非预测 美国国债市场周四再度承压，触发此轮亚洲市场共振下跌。美国财政部长Scott Bessent首次扩大规模的国债回购操作中，10至20年期国债的实际回购量低于投资者预期，导致美债全线下跌，10年期收益率本周已累计上行19个基点。 ING Groep NV美洲研究主管Padhraic Garvey直言："美国10年期国债收益率触及5%，看起来更像是必然，而非预测。这对债券市场而言是令人忧虑的时刻。" 利率互换市场目前定价显示，美联储下周加息的概率约为70%，并已完全消化10月加息预期。彭博经济研究估计，由于汽油价格的回升，8月整体CPI同比增速将有所加快，核心CPI涨幅则可能与7月持平。 CPI数据成关键变量，美联储9月会议悬念未解 本周四公布的美国8月生产者价格指数（PPI）显示，能源价格上涨已重新推升通胀压力，进一步强化了美联储于9月15日至16日会议上采取行动的论据。美联储理事Christopher Waller此前已明确表示，9月会议的决定将取决于通胀是否有所降温。 RSM US LLP首席经济学家Joe Brusuelas指出："火热的PPI数据与欧洲央行行长Christine Lagarde的鹰派表态，共同指向一个现实——全球央行新一轮加息周期或正在酝酿之中。这无论是对当前还是短期内的风险资产，都不构成支撑。" 欧洲央行行长Lagarde亦在周四发出警告，称该地区通胀风险将延续至2027年，欧元区增长前景的下行风险不容忽视，进一步加剧了市场对全球货币政策收紧的担忧。 彭博Markets Live策略师Mark Cranfield则指出，当前债券收益率的上行速度令人回想起此前曾拖累全球股市大幅下跌的历史情境——MSCI全球指数此前两次大规模抛售，均与美债收益率骤升相互呼应。 布伦特原油延续跌势，霍尔木兹海峡局势牵动能源市场 地缘政治风险是此轮市场动荡的另一重要推手。布伦特原油延续跌势，日内跌幅扩大至3%，现报102.99美元/桶。WTI原油跌近3%，报97.68美元/桶。霍尔木兹海峡周边局势持续紧张，针对该水道过往船只的袭击事件增加，已推高石油、天然气及柴油价格，加深了能源成本向整体通胀传导的担忧。 据报道，伊朗支持的胡塞武装正向巴勒斯坦海峡沿岸地区推进，试图夺取红海南端附近的莫卡港（Mokha）。 ING Groep NV大宗商品策略主管Warren Patterson表示："油价上涨将在中期选举前引发关注。若要看到价格进一步大幅上扬，需要近期局势升级实质性干扰霍尔木兹海峡的石油过境流量。" 在此背景下，周五的美国CPI报告被视为衡量能源价格上涨是否已向更广泛价格压力蔓延的关键试金石。该报告不仅牵动本月美联储决策走向，亦将在很大程度上决定此轮全球风险资产调整的持续时间与深度。